| 防線 | 指標 | 狀態 | 說明 |
|---|---|---|---|
| 第一道 | 油價 | 🔴 危機 | 【7/8 盤前更新】Trump 在北約安卡拉峰會宣布停火協議「已結束」；美軍對伊朗發動新一波打擊（逾80目標）、廢止石油出口豁免令；霍姆茲海峽 3艘商船遭襲。WTI 急衝 +5.8% 至 $74.55、Brent +5.6% 至 $78.55。7/7 USO 收盤 +4.38% 已有預兆，今日延伸。第一道防線升級警戒。 |
| 第二道 | US10Y | 🔴 破前高 | 4.557%，突破 4.527% 前高門檻（計分 0/30）。7/7 單日+8bp，2Y 4.187%、利差+37bp 陡峭化——長端主導，通膨風險溢價驅動 |
| 第三道 | 流動性 | 🟢 正常 | SOFR 3.63% − IORB 3.65% ＝ −2bp，貨幣市場毫無緊張 |
| 領先指標 | Excess Liquidity | 🟡 惡化中 | 無新評論，沿用 6/18 Simon White：轉負且持續下滑（2021以來首次），領先未來 3–6 個月殖利率曲線與股市壓力（定性追蹤） |
| 信用利差 | HY_OAS | 🟢 2.72% | 健康區間（2.6–3.2%）下緣，信用市場對科技賣壓零反應 |
| ETF | 中文名稱 | Rank | REL5 | REL20 | REL60 | 判讀 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| SPMO | 標普動量 | 65 | -6.65% | -0.11% | +11.10% | 今日相對−1.85%；REL5 −6.65% 動量資金大舉撤出，較 07/02 持續惡化 |
| SPHB | 標普高Beta | 59 | -5.70% | -1.18% | +9.24% | 今日相對−2.49%；高風險偏好資金同步撤出 |
| SPHQ | 標普品質 | 56 | -3.28% | +0.31% | +0.02% | 今日相對−1.58%；品質因子同步承壓，REL20 勉強持平 |
| SPLV | 標普低波動 | 58 | +0.85% | +4.99% | -6.37% | 今日相對+1.46%；REL20 +4.99% 已是 20 日級別防禦趨勢，非單日避險 |
| SPHD | 標普高息低波 | 57 | +0.39% | +3.64% | -4.60% | 今日相對+1.78%；與 SPLV 同向，防禦輪動雙確認 |
| ETF | 中文名稱 | Rank | REL5 | REL20 | REL60 | 廣度層級判讀 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| RSP | 標普等權 | 62 | -0.12% | +2.28% | -0.85% | 短線 REL5 −0.12% 僅微負（近零）；REL20 +2.28% 翻正 → 中線廣度確立（M+） |
| MDY | 標普中型400 | 48 | -2.31% | +0.61% | -3.04% | REL5 −2.31% 短線承壓；REL20 +0.61% 勉強維持正值 |
| IWM | 羅素2000 | 76 | -1.84% | +3.10% | +3.31% | REL5 −1.84% 短線轉負（S−）；REL20 +3.10%／REL60 +3.31% 中長線健康（M+/L+） |
| IWC | 微型股 | 88 | -2.03% | +5.63% | +5.84% | REL20 +5.63%／REL60 +5.84% 全表最強廣度腿，長線緩衝增厚 |
| IJR | 標普小型600 | 78 | -2.24% | +3.77% | +1.63% | REL20 +3.77% 與 IWM/IWC 同向，小型股月線集體領先 |
| QQQ | 那斯達克100 | 52 | -2.93% | -2.08% | +6.05% | 三欄 −−+ ：短中線轉弱、REL60 +6.05% 長線仍正，屬回調而非趨勢逆轉 |
| MAGS | Mag7 巨頭 | 27 | +3.38% | -1.58% | -1.70% | REL5 +3.38% 逆勢走強——跌的是設備/記憶體，不是 AI 權值；本欄為賣壓是否升級的哨兵 |
| 事件 | 影響層級 | 說明 |
|---|---|---|
| 🆕 7/8 Trump 宣布停火「已結束」 | 🔴 一級 | US軍新一波打擊伊朗（>80目標）；廢止石油出口豁免令；WTI +5.8%/$74.55、Brent +5.6%/$78.55；霍姆茲海峽三商船遭襲。第一道防線升級危機。 |
| 7/8（三）6月 FOMC 會議紀要 | 🔴 一級 | 本週轉折窗口：若揭露「多數委員支持年內升息」等新鷹派細節，10Y 恐續破 4.60%；若無新增細節＝不確定性出清。油價衝擊疊加鷹派紀要＝雙重壓力場景需優先警戒。 |
| 7/14 前後：6月 CPI | 🔴 一級 | 7–8 月 YoY 有基期下行助力；核心月增 ≤0.2% 為多方條件。落差過大（不論方向）當日不追價 |
| 三星財報疑慮（已發生） | 🔴 震央 | KOSPI 單日近 −5%、EWY REL5 −9.11%；記憶體庫存週期疑慮引爆韓台美半導體鏈連鎖賣壓 |
| 6月 NFP 57K（已發生，上週五） | 🟡 背景 | 大幅低於預期 110K；9 月升息機率降至約 56%，勞動市場降溫與 10Y 破前高並存＝停滯性通膨定價色彩 |
| SpaceX 納入 NDX（7/7 生效） | 🟡 背景 | 指數成分調整帶來的被動資金重配置，屬技術性因素 |
| 本週財報：週四 PEP／週五 DAL | 🟡 二級 | 消費需求風向球；7 月中旬起銀行股揭開 Q2 財報季 |
| 7/28–29 FOMC 會議 | 🟡 前瞻 | 市場預期按兵不動但保留緊縮選項；紀要與 CPI 將重塑此次會議定價 |
| 日期 | NQ 20MA% | 狀態判讀 |
|---|---|---|
| 07/07 | 54.4% | 🟡 中性 |
| 07/02 | 56.9% | 🟡 中性 |
| 07/01 | 54.9% | 🟡 中性 |
| 06/30 | 50.5% | 🟡 中性 |
| 06/29 | 50.5% | 🟡 中性 |
| 06/27 | 47.5% | 🟡 中性 |
| 06/26 | 44.6% | 🟡 中性 |
| 日期 | SP 20MA% | 狀態判讀 |
|---|---|---|
| 07/07 | 66.8% | 🟢 健康 |
| 07/02 | 67.7% | 🟢 健康 |
| 07/01 | 64.1% | 🟢 健康 |
| 06/30 | 62.7% | 🟢 健康 |
| 06/29 | 64.7% | 🟢 健康 |
| 06/27 | 63.1% | 🟢 健康 |
| 06/26 | 60.2% | 🟢 健康 |
| 日期 | NQ 50MA% | 狀態判讀 |
|---|---|---|
| 07/07 | 65.0% | 🟢 健康 |
| 07/02 | 55.9% | 🟡 中性 |
| 07/01 | 56.9% | 🟡 中性 |
| 06/30 | 51.5% | 🟡 中性 |
| 06/29 | 50.5% | 🟡 中性 |
| 06/27 | 49.5% | 🟡 中性 |
| 06/26 | 56.4% | 🟡 中性 |
| 日期 | SP 50MA% | 狀態判讀 |
|---|---|---|
| 07/07 | 65.2% | 🟢 健康 |
| 07/02 | 67.1% | 🟢 健康 |
| 07/01 | 63.1% | 🟢 健康 |
| 06/30 | 61.6% | 🟢 健康 |
| 06/29 | 64.9% | 🟢 健康 |
| 06/27 | 64.3% | 🟢 健康 |
| 06/26 | 62.7% | 🟢 健康 |
| 層級 | QQQ | NQ! 等效 | 判讀 | OI依據 |
|---|---|---|---|---|
| 🟡 Call 牆（天花板） | 790–800 | 66,140–66,970 | 上方 +11% 重型壓力，季度合約最大 Call 聚集 | 790C 38,670／800C 32,930 |
| 次壓力帶 | 740–750 | 61,950–62,790 | 多方劇本第一目標區 | 750C 15,576／740C 13,647 |
| ⚡ 現價 pin 位 | 710 | 59,440 | 現價 710.73 恰貼近端最大 Call OI 之上，短線攻防線 | 710C 28,559 |
| Max Pain 磁吸 | 675 | 56,510 | 現價下方 −5.3%，季度層級引力偏向整理 | Σ 31.11B |
| 第一支撐帶 | 650–660 | 54,420–55,250 | 失守 710 後的第一道緩衝（約 −7%） | 660P 39,281／650P 31,033 |
| 重支撐 | 600–620 | 50,230–51,900 | Put 密集帶前緣 | 600P 56,435／620P 36,115 |
| 🛡 保險底 | 570 | 47,720 | 全鏈最大單一 OI，機構保險底線（−20%） | 570P 63,770 |
📌 🆕 油價與地緣（7/8 盤前）：Trump 在北約峰會宣布美伊停火「已結束」，美軍對伊朗發動新一波打擊，霍姆茲海峽三商船遭襲；WTI +5.8% 至 $74.55、Brent +5.6% 至 $78.55。第一道防線（油價）由🟢正常升級🔴危機。
📌 利率與宏觀：US10Y 4.557% 突破 4.527% 前高——三道防線第二道本系列首次亮紅（資金流判定降至謹慎）。長端主導、利差 +37bp 陡峭化，通膨風險溢價驅動；但 MOVE 70.2 淡定＝重新定價而非利率恐慌。7/8 FOMC 紀要決定 10Y 收復或續破 4.60%。
📌 板塊與輪動：三星財報疑慮引爆韓台美半導體鏈連鎖賣壓：SOXX/SMH 單日重挫，短線動能崩塌、中線翻負，記憶體（DRAM）短中長線三層全面弱勢。同日資金湧向網安（HACK/CIBR 全表最強主線）、生技醫療（XBI/XPH 月線大幅領先）、金融（KIE/IAI 中線翻正）——NVDA/MAGS 被刻意保留，算力核心短線逆勢走強。
📌 結構與廣度：本框架追蹤以來最極端單日防禦讀數，與 M+/L+ 健康廣度並存——資金沒離開股市，只是激烈換防。SPLV 防禦輪動於機構窗口外獲得確認（REL20 +4.99%）。廣度指標 62.9% 健康區間。
📌 情緒與籌碼：科技波動率指標越過自身常態上緣，恐慌集中於科技板塊，但大盤波動率、債市波動率與期限結構全數平靜。主動型基金經理已在下跌前主動降倉、投機性資金清倉，投機客期貨部位處於負向極端——具備潛在的空頭回補動能。結構過熱洩壓中，非系統性風險型態。
📌 選擇權與風險：QQQ 九月季度合約：Max Pain 675 磁吸偏下、Call 牆 790–800、Put 保險底 600/570；現價貼 710C pin 位攻防。本期缺項：
第一層・全球：亞洲科技出口鏈成震央——EWY 今日相對 −4.03%（REL5 −9.11%）、EWT −4.54%，但兩者 REL60 +20%/+22%（60R=99/100）長線未破，屬高位獲利了結。歐洲（EWI/EWP）、新加坡、印度相對吸金；股債雙殺＋IBIT REL5 +4.86% 抗跌＝利率驅動賣壓的指紋。
第二層・美股結構：QQQ 短中線轉弱，但長線仍正；MAGS 巨頭短線逆勢走強——跌的是設備/記憶體，不是 AI 算力核心。中小型股月線集體領先大盤（等權 RSP 月線翻正、IWM/IWC 月線均健康），市值加權跌勢未傳染廣度。
第三層・風格因子：動量與高 Beta 資金大舉撤出（短線深度負值）；低波動與高股息大幅吸金，且月線趨勢已確立（非單日避險）。依紀律：防禦走強是風險偏好降溫的徵兆，列留意訊號，不算多方觸發。
三層框架結論：短線賣壓擴散，但中線與長線廣度同步確立健康——定性「短線壓力、中長線未破」，回調而非趨勢逆轉。哨兵指標：MAGS 短線若轉負，代表賣壓升級為算力核心受累的系統事件。
