| 防線 | 指標 | 狀態 | 說明 |
|---|---|---|---|
| 第一道 | 油價 | 🔴 危機 | 美伊停火破裂持續：霍姆茲海峽LNG船遭攻擊，WTI維持高位，通膨壓力結構性上移。得分0/25 |
| 第二道 | US10Y | 🔴 連兩日破前高 | 4.57%，連兩日站穩4.527%以上。FOMC紀要為殖利率上行提供基本面背書——9位委員點陣預測升息+紀要確認廣泛升息討論。得分0/30 |
| 第三道 | 流動性 | 🟢 正常 | SOFR 3.62% − IORB 3.65% = −3bp，貨幣市場完好。得分25/25 |
| 領先指標 | Excess Liquidity | 🟡 惡化中 | 沿用6/18 Simon White，無新評論。得分3/10 |
| 信用利差 | HY_OAS | 🟢 2.67% | 前日2.72%→今日2.67%，FOMC紀要鷹派落地但信用利差反向收窄——本日最關鍵的反直覺訊號，代表市場定性為「定價調整」非「危機蔓延」。得分10/10 |
| ETF | 中文名稱 | Rank | REL5 | REL20 | REL60 | 判讀 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| SPMO | 標普動量 | 84 | -6.61% | +0.94% | +12.21% | 今日相對+1.08%；前日極端防禦（五日−6.61%）後技術性回吐，五日深負結構未改善 |
| SPHB | 標普高Beta | 67 | -6.28% | -0.71% | +7.69% | 今日相對+0.11%（近零）；五日−6.28%高Beta結構弱勢持續 |
| SPHQ | 標普品質 | 68 | -3.67% | +0.12% | +0.70% | 今日相對+0.24%輕微走強；五日−3.67%，品質因子中性 |
| SPLV | 標普低波動 | 54 | +1.47% | +1.88% | -6.35% | 今日相對−1.07%（昨日防禦輪動一日回吐）；五日+1.47%月線防禦趨勢仍在 |
| SPHD | 標普高息低波 | 53 | +1.62% | +0.91% | -4.31% | 今日相對−1.10%同步回吐；五日+1.62%月線趨勢未反轉 |
| ETF | 中文名稱 | Rank | REL5 | REL20 | REL60 | 廣度層級判讀 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| RSP | 標普等權 | 61 | -0.08% | +0.31% | -1.92% | 五日−0.08%（微負）；中線+0.31%勉強維持正值（邊際）→ M+邊際，留意下一期 |
| MDY | 標普中型400 | 39 | -2.93% | -1.16% | -3.82% | 五日−2.93%；中線−1.16%翻負，中型股中線已轉弱 |
| IWM | 羅素2000 | 79 | -2.14% | +1.84% | +2.07% | 五日−2.14%（S−）；中線+1.84%↓（前日3.10%縮小）；長線+2.07%→ M+L+維持但邊際惡化 |
| IWC | 微型股 | 93 | -2.53% | +5.21% | +4.32% | 五日−2.53%；中線+5.21%，長線+4.32%，廣度最厚緩衝腿 |
| IJR | 標普小型600 | 74 | -2.93% | +1.58% | +0.37% | 五日−2.93%；中線+1.58%，長線+0.37%（勉強正） |
| QQQ | 那指100 | 67 | -3.21% | -0.62% | +6.59% | 三欄−−+：短中線負，長線+6.59%仍正；今日小反彈+0.28%屬技術性 |
| MAGS | Mag7巨頭 | 39 | +2.50% | -0.93% | -2.12% | REL5+2.50%五日仍正——巨頭未棄守是多方最後防線；今日相對微負（−0.37%）留意 |
| 事件 | 影響層級 | 說明 |
|---|---|---|
| ✅ FOMC紀要（7/8 2pm ET） | 🔴 已落地 | 鷹派確認：「幾乎所有委員」支持若通膨不降則進一步緊縮；核心PCE預測3.3%；AI需求、中東、關稅並列通膨風險；去除寬鬆偏向語言。市場反應溫和（QQQ+0.28%），部分已提前消化 |
| 油價地緣持續（7/8） | 🔴 持續 | 霍姆茲海峽LNG船遭攻擊；WTI維持高位；第一道防線持續危機狀態。能源板塊連兩日受惠（XLE/XOP） |
| 7/10（四）NAAIM新讀數 | 🟡 待驗 | 若連續回落至75以下＝基金去槓桿加速；若回升＝重新加碼，對接下來行情定性重要 |
| 7/14（一）6月CPI | 🔴 決戰 | 7–8月有基期下行助力；核心月增≤0.2%＝多方劇本啟動；>0.3%＝空方劇本加速。落差過大當日不追價，等次日確認 |
| 7/9（四）PepsiCo財報 | 🟡 二級 | 消費需求風向球；分析師預期EPS≈2.19美元，多家已下調目標價 |
| 7/10（五）Delta財報 | 🟡 二級 | 航空業消費需求指標；JETS五日−4.12%轉弱，財報方向決定是否升格 |
| 7/28–29 FOMC會議 | 🟡 前瞻 | 當前市場定價按兵不動（>75%機率），但7/14 CPI將直接重塑此次會議定價 |
| 日期 | NQ 20MA% | 狀態判讀 |
|---|---|---|
| 07/08 | 53.4% | 🟡 中性 |
| 07/07 | 54.4% | 🟡 中性 |
| 07/02 | 56.9% | 🟡 中性 |
| 07/01 | 54.9% | 🟡 中性 |
| 06/30 | 50.5% | 🟡 中性 |
| 06/29 | 50.5% | 🟡 中性 |
| 06/27 | 47.5% | 🟡 中性 |
| 06/26 | 44.6% | 🟡 中性 |
| 日期 | SP 20MA% | 狀態判讀 |
|---|---|---|
| 07/08 | 57.1% | 🟡 中性 |
| 07/07 | 66.8% | 🟢 健康 |
| 07/02 | 67.7% | 🟢 健康 |
| 07/01 | 64.1% | 🟢 健康 |
| 06/30 | 62.7% | 🟢 健康 |
| 06/29 | 64.7% | 🟢 健康 |
| 06/27 | 63.1% | 🟢 健康 |
| 06/26 | 60.2% | 🟢 健康 |
| 日期 | NQ 50MA% | 狀態判讀 |
|---|---|---|
| 07/08 | 55.3% | 🟡 中性 |
| 07/07 | 65.0% | 🟢 健康 |
| 07/02 | 55.9% | 🟡 中性 |
| 07/01 | 56.9% | 🟡 中性 |
| 06/30 | 51.5% | 🟡 中性 |
| 06/29 | 50.5% | 🟡 中性 |
| 06/27 | 49.5% | 🟡 中性 |
| 06/26 | 56.4% | 🟡 中性 |
| 日期 | SP 50MA% | 狀態判讀 |
|---|---|---|
| 07/08 | 63.2% | 🟢 健康 |
| 07/07 | 65.2% | 🟢 健康 |
| 07/02 | 67.1% | 🟢 健康 |
| 07/01 | 63.1% | 🟢 健康 |
| 06/30 | 61.6% | 🟢 健康 |
| 06/29 | 64.9% | 🟢 健康 |
| 06/27 | 64.3% | 🟢 健康 |
| 06/26 | 62.7% | 🟢 健康 |
| 層級 | QQQ | NQ! 等效 | 判讀 | OI依據 |
|---|---|---|---|---|
| 🟡 Call牆（天花板） | 790–800 | 32,740–33,150 | 上方+11% 重型壓力，季度最大Call聚集 | 790C 38,750｜800C 32,019 |
| 次壓力帶 | 740–750 | 30,670–31,080 | 多方劇本第一目標區 | 750C 15,715｜740C 13,021 |
| 現價區間 | 710–715 | 29,420–29,630 | 現價712.82在710C大量OI上方，短線攻防 | 710C 28,473｜715C 11,075 |
| Max Pain 磁吸 | 675 | 27,970 | 現價下方−5.6%，三重壓力下磁吸意義升高 | Σ All OI |
| 第一支撐帶 | 650–660 | 26,940–27,350 | 660C 23,971第一道緩衝（約−7%） | 660P 41,319｜650P 31,397 |
| 重支撐 | 600 | 24,860 | Put密集帶核心（今日OI+23.91%溢價升高） | 600P 57,304 |
| 🛡 保險底 | 570 | 23,620 | 全鏈最大Put OI（今日+20.75%定價調整中） | 570P 68,268 |
📌 宏觀三重壓力（7/8確認）：FOMC紀要鷹派落地（「幾乎所有委員」支持進一步緊縮）、油價持續高位（霍姆茲LNG船再遭攻擊）、US10Y 4.57%連兩日站穩前高——三道防線第一道與第二道同計0分，合計38分，本報告追蹤以來最低。但第三道防線（流動性）與信用市場（HY_OAS 2.67%收窄）完好，性質仍是「估值重新定價」而非系統性危機。
📌 市場反應「溫於預期」：QQQ今日+0.28%，HY_OAS不升反降，VIX未破20——「壞消息不壞」型態。市場在7/7暴跌時已提前消化部分鷹派定價，今日紀要是確認而非新增衝擊。投機客負向極端持倉（約−15%）提供潛在軋空動能，是多方的不對稱優勢。
📌 廣度全線萎縮（最關鍵結構警訊）：廣度指標從前日62.9%降至57.3%，SP20跌破60%健康門檻（57.1%），NQ50急落−9.7。MDY月線已翻負（−1.16%），若RSP月線跟進翻負，三層框架將由S−/M+降格為S−/M−，回調性質升級為「中線轉弱」訊號。
📌 板塊分化：能源連兩日受惠油價（XLE/XOP短線領先，但月線仍負）；網安（HACK/CIBR）雙重壓力下仍維持全表最強月線結構；半導體技術反彈但五日深負，超跌回彈而非趨勢轉強；雲端（SKYY）月線今日悄然翻正，軟體資金回流訊號值得追蹤。MAGS五日+2.50%哨兵未失守，算力核心仍是多方最後防線。
📌 前瞻：7/14 CPI決定框架方向。美元強勢（貴金屬GDX/SIL今日−2.63%/−2.97%），顯示鷹派預期仍是主導定價。7/10 NAAIM新讀數是本週第一個情緒確認點；7/14 CPI核心月增≤0.2%＝多方劇本啟動，>0.3%＝空方劇本加速。Put溢價今日走高，市場正在為下行風險定價——這不是末日訊號，而是成熟的風險管理。
第一層・全球：能源出口國（印度INDA+1.95%、新加坡EWS+1.45%）受惠；韓台（EWY+1.10%、EWT+2.29%）技術性反彈但中線仍負；中概（KWEB+3.84%/FXI+3.23%）孤立反彈，長線結構未改善。貴金屬（GDX/SIL）持續重挫，美元強勢明確。TLT近零微漲（+0.09%），債市在FOMC紀要後趨於平靜。
第二層・美股結構：QQQ+0.28%小反彈，三欄仍−−+（短中線負、長線+6.59%正）；MAGS今日相對微負（−0.37%）但五日+2.50%，哨兵維持。RSP月線+0.31%邊際正值，MDY月線−1.16%轉負——中型股廣度出現裂縫。廣度全線萎縮是今日最重要的結構性訊號。
第三層・風格因子：SPMO今日反彈（+1.08%）、SPLV落後（−1.07%）——昨日極端防禦一日回吐，但五日方向不變（動量五日深負、低波五日正）。品質因子（SPHQ）輕微走強，判讀為「觀望狀態」而非「風險偏好回升」。
三層框架結論：S−/M+（邊際）/L+ → 廣度中線正在接受考驗。MDY月線轉負是預警；若RSP月線下一期亦翻負，框架正式降格為S−/M−，回調性質從「短線壓力」升級為「中線轉弱」。7/14 CPI之前保持觀望框架，不預設中線方向。
