| 防線 | 指標 | 狀態 | 說明 |
|---|---|---|---|
| 第一道 | 油價 | 🟡 緩解中 | 今日顯著回落，XLE/XOP/USO 全面落後（今日相對−2.25%/−2.41%/−3.70%）；中東緊張情緒降溫，地緣溢價退潮。防線從🔴危機降格🟡，但美伊衝突仍存，月線結構仍弱 |
| 第二道 | US10Y | 🟡 回落中 | 4.55%，自昨日盤中 4.60% 高點主動回落 5bp——本報告追蹤以來首次無催化劑「自行回落」訊號。4.527% 前高尚未收復（差 23bp），防線未解除但方向轉變 |
| 第三道 | 流動性 | 🟢 正常 | SOFR 3.58% − IORB 3.65% = −7bp，較昨日 −3bp 進一步寬鬆，貨幣市場極為健康 |
| 信用利差 | HY_OAS | 🟢 2.70% | 連三日維持健康區間（前三日 2.67→2.72→2.70），全週信用市場對宏觀壓力免疫，是本週多方最重要的護城河 |
| 領先指標 | Excess Liquidity | 🟡 惡化中 | 沿用6/18，無新評論 |
| ETF | 中文名稱 | Rank | REL5 | REL20 | REL60 | 判讀 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| SPMO | 標普動量 | 92 | -2.24% | +2.92% | +12.62% | 今日相對+0.82%，風險偏好回升；五日仍−2.24%，結構底部未確認 |
| SPHB | 標普高Beta | 96 | -2.55% | +3.49% | +9.51% | 今日相對+1.96%（今日全表前列），本週最明顯風險偏好回開訊號；五日仍−2.55% |
| SPHQ | 標普品質 | 71 | -2.17% | +0.61% | +1.99% | 今日相對+0.45%輕微走強；五日−2.17%，品質因子中性 |
| SPLV | 標普低波動 | 26 | -0.45% | -1.44% | -6.57% | 今日相對−1.32%（防禦大幅落後）；五日−0.45%翻負，月線−1.44%，防禦輪動退場 |
| SPHD | 標普高息低波 | 28 | -0.45% | -2.72% | -4.26% | 今日相對−1.12%；五日−0.45%，月線−2.72%，高息防禦趨勢反轉中 |
| ETF | 中文名稱 | Rank | REL5 | REL20 | REL60 | 廣度層級判讀 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| RSP | 標普等權 | 50 | -0.76% | -0.25% | -1.31% | ⚠ 月線今日翻負（−0.25%）——廣度框架降格警示線；短線五日仍−0.76%；若持續為負，M±框架降為M− |
| MDY | 標普中型400 | 45 | -1.78% | -0.89% | -2.61% | 今日+0.43%，月線−0.89%仍負；中型股廣度尚未修復 |
| IWM | 羅素2000 | 78 | -1.49% | +1.76% | +2.37% | 今日+0.43%；月線+1.76%維持正值（框架最後支撐腿）；長線+2.37%L+完整 |
| IWC | 微型股 | 94 | -2.37% | +5.32% | +4.52% | 月線+5.32%仍健康，長線+4.52%；廣度最厚緩衝腿持穩 |
| QQQ | 那指100 | 77 | -1.07% | +0.64% | +6.81% | 三欄今日改善為−++（短線仍負−1.07%，中線翻正+0.64%，長線+6.81%）——重要結構改善 |
| MAGS | Mag7巨頭 | 51 | +0.60% | +0.33% | -3.29% | 五日今日翻正（+0.60%）——算力核心哨兵守住，是多方最重要的防線確認 |
| 事件 | 影響層級 | 說明 |
|---|---|---|
| ✅ 今日雙向反轉（7/9） | 🟢 已確認 | 油價顯著回落（地緣溢價退潮）+US10Y自4.60%主動回收至4.55%，兩道防線同步緩解，是本週最重要轉折日 |
| NAAIM 7/8週讀數 | 🟡 待確認 | 預計今日公布，各平台仍顯示84.69（7/1）。新讀數高低決定主動型基金本週態度，影響下週反彈持續性 |
| 7/14（一）6月CPI【決戰】 | 🔴 最高優先 | 核心月增≤0.2%=多方劇本啟動（樂活上緣738突破條件）；>0.3%=空方劇本加速（測試660–680）。當日不追價，等次日確認 |
| DAL Delta財報（7/10明日） | 🟡 二級 | JETS今日月線+15.31%，財報決定是否確認航空主線；消費信心指標 |
| Q2財報季啟動（7/14週起） | 🟡 前瞻 | 大型銀行（JPM/WFC/C）7/14–15揭開，金融板塊（KIE月線+5.59%）財報催化劑 |
| 7/28–29 FOMC | 🟡 前瞻 | 市場定價按兵不動（>75%），7/14 CPI將直接重塑定價；若CPI溫和=9月升息機率從58%降回50%以下 |
| 日期 | NQ 20MA% | 狀態判讀 |
|---|---|---|
| 07/10 | 58.3% | 🟡 中性 |
| 07/08 | 53.4% | 🟡 中性 |
| 07/07 | 54.4% | 🟡 中性 |
| 07/02 | 56.9% | 🟡 中性 |
| 07/01 | 54.9% | 🟡 中性 |
| 06/30 | 50.5% | 🟡 中性 |
| 06/29 | 50.5% | 🟡 中性 |
| 06/27 | 47.5% | 🟡 中性 |
| 06/26 | 44.6% | 🟡 中性 |
| 日期 | SP 20MA% | 狀態判讀 |
|---|---|---|
| 07/10 | 58.4% | 🟡 中性 |
| 07/08 | 57.1% | 🟡 中性 |
| 07/07 | 66.8% | 🟢 健康 |
| 07/02 | 67.7% | 🟢 健康 |
| 07/01 | 64.1% | 🟢 健康 |
| 06/30 | 62.7% | 🟢 健康 |
| 06/29 | 64.7% | 🟢 健康 |
| 06/27 | 63.1% | 🟢 健康 |
| 06/26 | 60.2% | 🟢 健康 |
| 日期 | NQ 50MA% | 狀態判讀 |
|---|---|---|
| 07/10 | 57.3% | 🟡 中性 |
| 07/08 | 55.3% | 🟡 中性 |
| 07/07 | 65.0% | 🟢 健康 |
| 07/02 | 55.9% | 🟡 中性 |
| 07/01 | 56.9% | 🟡 中性 |
| 06/30 | 51.5% | 🟡 中性 |
| 06/29 | 50.5% | 🟡 中性 |
| 06/27 | 49.5% | 🟡 中性 |
| 06/26 | 56.4% | 🟡 中性 |
| 日期 | SP 50MA% | 狀態判讀 |
|---|---|---|
| 07/10 | 64.0% | 🟢 健康 |
| 07/08 | 63.2% | 🟢 健康 |
| 07/07 | 65.2% | 🟢 健康 |
| 07/02 | 67.1% | 🟢 健康 |
| 07/01 | 63.1% | 🟢 健康 |
| 06/30 | 61.6% | 🟢 健康 |
| 06/29 | 64.9% | 🟢 健康 |
| 06/27 | 64.3% | 🟢 健康 |
| 06/26 | 62.7% | 🟢 健康 |
| 層級 | QQQ | NQ! 等效 | 判讀 | OI依據 |
|---|---|---|---|---|
| 🟡 Call牆（天花板） | 790 | 32,580 | 上方+9.2%，最大Call OI | 790C 38,802 |
| 雙重阻力帶 | 738–750 | 30,440–30,930 | 樂活上緣(738)+Call次密集帶(750 OI 15,991)，多方目標區同時遇到雙重阻力 | 750C 15,991｜755C 8,986 |
| 現價區間 | 720–725 | 29,690–29,900 | 現價723，脫離710 pin位後新的攻防區 | 720C 11,266｜710C 28,416 |
| Max Pain 磁吸 | 680 | 28,040 | 今日上移（前三日675），現價下方−6.0% | 較前日上移+5 |
| 樂活中線/Put支撐帶 | 660–680 | 27,220–28,040 | 樂活中線664+Max Pain680雙重支撐，空方劇本目標區 | 660C 23,937｜650P 31,447 |
| 重型Put支撐 | 600 | 24,740 | Put密集帶核心 | 600P 57,175 |
| 🛡 保險底 | 570 | 23,510 | 全鏈最大Put OI，溢價今日全面回落 | 570P 68,285 |
📌 雙向反轉（今日最重要）：油價顯著回落（地緣溢價退潮）+US10Y自4.60%主動回收至4.55%——兩道紅色防線同步緩解，是本報告追蹤以來首次出現的「雙防線同步轉機日」。第三道防線（SOFR−IORB −7bp）進一步寬鬆，信用市場（HY_OAS 2.70%）全週健康。宏觀環境從「三重壓力」降級為「一道防線緩解中」，性質改變顯著。
📌 情緒全面退潮：VIX/VXN/MOVE/P/C 四指標同步改善，VX1/VX2 正價差重新擴大——是真實情緒修復而非技術反彈的表面。投機標的（DXYZ+10.37%、DRAM今日相對+9.45%）大幅反彈，是情緒底部轉向的先行訊號。NAAIM 新讀數（待確認）是本週最後一個情緒確認點。
📌 廣度企穩未修復：四項廣度均小幅回升至平均59.5%，但 SP20 仍在 60% 門檻之下，RSP 月線今日首次翻負（−0.25%）是新增警示。廣度底部確認三條件（SP20>60%、RSP月線翻正、SOXX五日轉正）均未達成，但方向均在改善。IWM 月線（+1.76%）是廣度框架最後支撐腿。
📌 板塊輪動：HACK/CIBR 全週最乾淨多方主線，今日再度領漲。SOXX/SMH 月線翻正但五日仍負，反彈性質升級但「輪動退出警戒」維持。半導體月線翻正是重要技術里程碑，但需五日轉正才算趨勢確認。雲端（SKYY）月線連兩日正值，軟體回流確認中。能源退潮，防禦退場（SPLV/SPHD月線雙雙翻負）。
📌 前瞻：7/14 CPI 是唯一裁判。現價 723 距樂活上緣 738 僅 +2.1%，與 Call 牆（750）形成雙重阻力；Max Pain 上移至 680，但距離相對現價反而略擴大。多方在 CPI 前有合理的技術反彈空間（+2.1% 至上緣），但突破需強催化劑。當日不追價，等次日確認。
第一層・全球：韓台（EWY/EWT）今日小幅跟漲但近似大盤水準，未見加速——仍在等待三星/記憶體庫存明確指引。GDX/SIL 技術性反彈（今日相對+2.21%/+2.91%），美元走弱貴金屬喘息，但長線結構深弱。能源出口國（INDA/EWS）今日轉平，油價回落消退地緣紅利。IBIT 今日相對+0.80%，比特幣與科技同步回穩。
第二層・美股結構：QQQ三欄今日改善為−++（中線翻正+0.64%，長線穩定+6.81%）——本週最重要的結構改善訊號。MAGS五日今日翻正（+0.60%），算力哨兵確認。SPHB今日相對+1.96%最強，風險偏好明顯回歸。
第三層・風格因子：高Beta/動量今日走強（進攻型）、防禦大幅落後（SPLV/SPHD各−1.1%）——風格從「防禦主導」切換為「進攻試探」，宏觀緩解後的正常反應。五日層仍全負，底部確認需更多時間。
三層框架：S−（五日仍全負，今日改善）/M±臨界（RSP月線翻負警示，IWM月線仍正）/L+（長線結構完整）。不升格也不降格，維持觀察框架，等 RSP 月線和 SP20>60% 雙確認。
